同济大学杨卫教授来哲学所作学术报告

2008年12月9日，同济大学杨卫教授来哲学所作了题为《FDI对长江三角洲国内投资挤出效应研究》的学术报告，何锡蓉研究员主持了报告会，哲学所全体科研人员参与了讨论和交流。

FDI（ Foreign Direct Investment ）是20世纪80年代以来世界经济发展的一大亮点，在我国经济发展中已经占据了重要的地位。目前国内外学者普遍认为FDI促进了我国经济的发展 ，是溢出效应，但20世纪90年代以后，伴随着FDI流量的迅速增加，国内却存在高储蓄率、企业投资不旺、资本外逃等现象，似乎存在挤出效应。如何判断？程度如何？这关系到FDI有效利用以及国家经济安全和健康发展等问题。

杨教授从五个方面对“FDI对长江三角洲国内投资的挤出效应”作了研究：FDI对东道国国内投资影响的理论分析；FDI对长三角国内投资挤出效应的实证分析；FDI对长三角国内投资挤出效应的原因；弱化FDI对国内投资挤出效应的对策与建议以及此研究的不足与未来的研究重点。

杨教授认为：1.外商直接投资与国内投资有着复杂的关系，到底FDI是挤出了还是挤入了国内投资因国情而异，受东道国的制度、技术水平、经济政策、市场规模、经济发展阶段以及外商投资的动机等因素影响；2.外商直接投资促进发展中东道国国内投资形成的现实、挤入东道国国内投资的情况和外商直接投资阻碍发展中东道国国内资本形成的现实、挤出东道国国内投资的情况都存在；3.外商直接投资是把双刃剑,外商直接投资是挤出东道国国内投资还是挤入国内投资，主要取决于两方面的因素。一是东道国的因素：二是跨国公司的因素；4.目前关于FDI是否挤出国内投资，往往还停留于微观领域，即跨国公司是否挤出东道国国内企业，某行业中跨国公司的产值占总产值的比重等等。她认为，应当从宏观层面对这种效应进行实证分析，并找出其成因；5.在改革开放的初期FDI确实促进了我国国内投资的发展，外资和内资以互补关系为主，竞争关系为辅；但随着我国经济的发展，工业化的逐步推进、国有企业和民营企业的逐步壮大、产品市场逐渐由卖方市场转向买方市场、生产能力由不足转向现在的过剩，FDI与国内投资已经由互补、互相促进的关系转变为竞争的关系，外商直接投资已经挤出了国内投资。对于上述理论观点，杨教授运用统计数据、采用经济学模型进行了实证验证，验证结果与理论分析的结论基本吻合。

对于挤出效应产生的原因，她认为是多方面的，主要表现在三个方面：1.政策和制度方面，投融资体制和金融市场未健全，阻碍储蓄向投资转化，部分地方政府引资的错位、汇率政策和货币政策以及超国民待遇，强化了外资企业的竞争能力，对国内投资长生了挤出效应；2.国内企业相对来说的微观低效率导致了资本形成低下，使得国内企业与外资的竞争处于弱势地位。另外，由于外资商品的先进性等，使得消费者在预算一定的情况下，会倾向于外资商品的购买而减少内资商品的购买；3.跨国公司追求市场垄断的本能对内资事实上造成了挤出效应。针对原因提出了弱化FDI挤出效应的对策与建议。最后，她也谈了自己在此方面研究的不足：（1）本研究只是从数量上分析了外资挤出了内资，但未从资产和投资质量上进行分析研究。（2）本研究只是在宏观上通过对FDI规模与投资之间的关系进行实证检验得出挤出效应的存在，但对FDI三种主要形式(绿地投资、并购和增资)的各自效应未作具体深入的分析，因为此三类投资行为对国内投资的影响有所不同。同时指出，对于FDI与国内资本关系及挤出效应的研究是一个方兴未艾的理论前沿，其对现实的经济工作具有重要的指导意义。目前国内外这方面的研究主要集中于从数量和规模上来考察外商直接投资对国内投资的挤出或挤入效应，并未从资产和投资的质量上来考察外商直接投资与内资的关系，也没有从具体某个产业来考察外资是否挤出了内资以及FDI三种主要形式(绿地投资、并购和增资)的各自效应，这些方面有可能是未来研究的重点。

报告之后，夏金华、陆晓禾、赵克等科研人员就感兴趣的、与现实生活紧密相连的经济问题与杨教授进行了热烈友好的交流和切磋。